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该行解释，领展业务以社区零售为主，尤其是必需品消费为重心，在零售行业下行周期中具备防守性，预计该公司未来五至十年收入及资产价值均会取得高单位数增长，目前长期投资年化总收益率的估值有望超过10%。因此该行预计，领展2019至2021财年收入的年复合增长率为7%，每基金单位派息增长率为7.4%。

其实，早从2年前开始，地产圈就收到了今日头条购置大型总部的需求。投中网获悉早在一年前，今日头条就接洽过北京的一些大体量园区，相关负责人曾跟投中网透露，今日头条此前想一口气买下20万方的物业，但受限北京产业地产2018禁售新政未能成功。北京城区大宗办公业务一直紧缺是常态。从戴德联行发布的报告看，从2017年4季度开始，城区产业园就趋于饱和，2018年入市的的建筑面积约为110万平方米，预估2019年能够入市的新建园区面积有97万平方米。但这其中单体面积大于20万方的只有中关村昌平园云谷园三、四期（23万方），金隅西三旗科技产业园（66万方），能满足今日头条20万方体量总部办公需求的新增物业极少。

虽然指数下跌，但结构性行情依旧存在。从本周各个行业板块表现来看，前期涨幅较大、估值较高的消费、医药、科技类板块出现较大幅度调整，一方面，经过连续上涨，此类品种估值已经不便宜，股价继续向上的空间有限；另一方面，临近年底，部分机构出于锁定收益的考虑，可能会对重仓股集中抛售；同时我们也看到，前期涨幅较小、估值偏低的周期类板块表现突出，在此时点，对于高位股我们应多一分谨慎。

责任编辑：李双双【鹏华基金量化及衍生品投资部 量化业务副总监 余斌点评国防板块】国防板块经历了2015年以来的调整，行业风险已经得到大量释放，目前处于向下有较强支撑的阶段，同时行业基本面也处于改善当中。考虑到目前行业表现的基本逻辑与宏观预期相关度高，而国防板块与宏观经济的关系较弱，在这种情况下调整到位的国防板块重新开始具备配置价值。2018年是板块基本面反转首年，伴随风险因素的彻底出清，板块投资价值明显。当前板块的PE和PS估值水平均对应于历史低位，进一步下行空间依然十分有限，板块当前处于中长期底部区域的特征明显，中长期投资价值值得重视。由于板块表现与成长类行业存在较强的相关性，投资机会大概率会与市场保持同步。板块的高弹性是参与市场反弹的理想品种。

数据显示，截至今年9月末，中行已在全球举办49场跨境撮合对接会，80个国家和地区的2万余家中外企业参加，现场达成初步合作意向近1万项。中银富登目前已通过自建和并购方式设立法人机构100家，建立了覆盖全国19个省市的县域机构金融服务网络，服务客户全部为民营企业和个人客户，累计服务客户178万户，为22.45万客户发放贷款859亿元。

在同期现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”分别为151368.13万元和56358.97万元，剔除当期预付款项新减少的94.78万元和19.46万元影响，则与当期采购相关的现金支出分别达到了151462.91万元和56378.43万元。将含税采购总额与现金流勾稽，则这两年的含税采购总额要比现金支出多出了19083.54万元和9149.24万元。理论上，这些差额应体现在当期的应付款项变化上，即应付款项将分别新增19083.54万元和9149.24万元。